今年以來(lái)席卷全球的新冠肺炎疫情嚴(yán)重沖擊著世界經(jīng)濟(jì)，給我們帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)正面臨百年未有之大變局?？萍寂c資本對(duì)世界秩序的重塑將發(fā)揮怎樣的作用？股權(quán)投資將在全球科技創(chuàng)新價(jià)值鏈上扮演怎樣的角色？面對(duì)變局，科技創(chuàng)新的投資大咖們將如何把握機(jī)遇、共迎挑戰(zhàn)？

9月18日，由中關(guān)村管委會(huì)指導(dǎo)，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)、清科集團(tuán)主辦的中關(guān)村論壇平行論壇—中國(guó)科創(chuàng)投資峰會(huì)，匯聚科創(chuàng)投資大咖，圍繞“大變局下的科技創(chuàng)新與股權(quán)投資”核心話題，嘉賓們分享洞見(jiàn)，前瞻趨勢(shì)，解碼后疫情時(shí)期的創(chuàng)投機(jī)遇和新挑戰(zhàn)。

從2019年開(kāi)始，我國(guó)資本市場(chǎng)就有了一個(gè)新的名字，叫做科創(chuàng)板，無(wú)論是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)還是普通股民都對(duì)科創(chuàng)板非常關(guān)注，給我們帶來(lái)了全新的投資邏輯和價(jià)值評(píng)估體系，上海證券交易所黨委副書(shū)記、監(jiān)事長(zhǎng)潘學(xué)先帶來(lái)《科創(chuàng)企業(yè)掘金科創(chuàng)板》主題演講，他提到，資本市場(chǎng)在支持科技創(chuàng)新方面一直發(fā)揮著獨(dú)特而重要的作用。特別是，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制進(jìn)一步增強(qiáng)了資本市場(chǎng)服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新的能力，必將為我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)提供強(qiáng)有力的支持。

2019年科創(chuàng)板推出之后，2020年深交所迎來(lái)了創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的改革，也是牽一發(fā)而動(dòng)全身，對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大的結(jié)構(gòu)性影響。深圳證券交易所黨委副書(shū)記、監(jiān)事長(zhǎng)楊志華發(fā)表《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制助力科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)》主題演講，他介紹，深交所已審議通過(guò)79家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市申請(qǐng)，39家提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效，其中30家已正式上市，改革后的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，改革成效得到初步體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)中，既有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，也有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，其中新申報(bào)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為24%、44%，表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。已完成發(fā)行定價(jià)企業(yè)的市盈率總體合理，公募基金、社?；鸬戎虚L(zhǎng)線資金申購(gòu)獲配比例顯著提高，以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)化詢價(jià)、定價(jià)和配售機(jī)制漸顯成效?？傮w而言，改革后的創(chuàng)業(yè)板覆蓋面更廣、包容性更強(qiáng)，聚焦“三創(chuàng)”“四新”的板塊定位更加突出，服務(wù)科技創(chuàng)新的能力再上新臺(tái)階。

清科集團(tuán)倪正東則通過(guò)數(shù)據(jù)展現(xiàn)了當(dāng)前投資市場(chǎng)的變化，并表示：中國(guó)的VC和PE，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)在過(guò)去二十年增長(zhǎng)了500倍，最近十年增長(zhǎng)了15倍，2018年、2019年、2020年在下滑，希望各方一同努力，讓整個(gè)股權(quán)投資、資本市場(chǎng)形成一個(gè)新的拐點(diǎn)，新的一波浪潮和高潮。一定要推動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)，多層次的資本市場(chǎng)有更大的變化。

對(duì)于科創(chuàng)投資，倪正東提出三點(diǎn)呼吁，第一今天這個(gè)市場(chǎng)，中國(guó)的創(chuàng)投，中國(guó)的PE，中國(guó)的股權(quán)投資，不是多了，而是少了。我在這里呼吁，我們應(yīng)該匯聚更多的資本，對(duì)我們的資本，對(duì)我們的創(chuàng)投，對(duì)我們的股權(quán)投資，應(yīng)該持有更包容的態(tài)度。第二應(yīng)該根據(jù)產(chǎn)業(yè)的變化，形勢(shì)的變化，國(guó)際的變化，形成新的一波創(chuàng)業(yè)浪潮，這輪的創(chuàng)業(yè)浪潮是科創(chuàng)的浪潮，科技創(chuàng)業(yè)的浪潮。我們需要新的創(chuàng)業(yè)力量，中關(guān)村需要一股新的創(chuàng)業(yè)的力量，一股新的創(chuàng)業(yè)的勢(shì)力。第三點(diǎn)，今天我們?cè)谫Y本市場(chǎng)上最難的事情就是做天使投資，做早期投資。我們北京中關(guān)村應(yīng)該有這樣的天使投資母基金，我們有更多的力度、更大的力度支持早期投資、天使投資。

過(guò)去十年主要是互聯(lián)網(wǎng)投資，未來(lái)十年、二十年主要是科技創(chuàng)新和醫(yī)療健康。美國(guó)硅谷著名創(chuàng)業(yè)家、天使投資人、Founders Space董事長(zhǎng)兼CEO史蒂夫·霍夫曼深入探討硅谷涌現(xiàn)出的最新技術(shù)以及這些技術(shù)可能對(duì)未來(lái)、對(duì)投資、對(duì)世界的影響。通過(guò)視頻連線，他帶來(lái)了給機(jī)器人植入微型人腦、將猛犸DNA植入大象體內(nèi)見(jiàn)證遠(yuǎn)古時(shí)代的生物復(fù)活、在無(wú)數(shù)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備中部署比硬幣還小的微型風(fēng)車等眾多硅谷當(dāng)前涌現(xiàn)的前沿科技信息。

新冠肺炎疫情以來(lái)，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注，在科技賦能與抗疫布局雙重影響下，醫(yī)療健康領(lǐng)域出現(xiàn)了哪些變化？此時(shí)的醫(yī)療布局怎么做？華蓋資本許小林在峰會(huì)上圍繞這一命題進(jìn)行主題演講，并分析了在醫(yī)療領(lǐng)域投融資火爆的四點(diǎn)原因：第一，疫情讓民眾意識(shí)到醫(yī)療健康是剛需。第二，香港聯(lián)交所和科創(chuàng)等企業(yè)IPO帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。第三，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的紅利放緩，資金轉(zhuǎn)向了市場(chǎng)更廣闊的醫(yī)療領(lǐng)域。第四，國(guó)際環(huán)境影響、國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新以及經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)多疊加，醫(yī)藥研發(fā)與高端裝備等備受關(guān)注。許小林認(rèn)為，對(duì)中國(guó)的企業(yè)，對(duì)中關(guān)村的企業(yè)來(lái)講，底層技術(shù)的積累是下一步真正形成行業(yè)優(yōu)勢(shì)的最關(guān)鍵點(diǎn)。

投貸聯(lián)動(dòng)紓解融資難

提供新的融資渠道，緩解融資難問(wèn)題，投貸聯(lián)動(dòng)將助力科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效。在中國(guó)科創(chuàng)投資峰會(huì)上，北京銀行積極探索與投資機(jī)構(gòu)的合作方式，并在業(yè)務(wù)合作過(guò)程中，充分發(fā)揮各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)I(yè)優(yōu)勢(shì)及資源優(yōu)勢(shì)，共同搭建投貸聯(lián)動(dòng)系統(tǒng)化平臺(tái)。積極推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)落地，共同支持科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)。此次峰會(huì)上進(jìn)行了北京銀行與投資機(jī)構(gòu)投貸聯(lián)動(dòng)簽約儀式，北京銀行與中關(guān)村資本、清科集團(tuán)、華蓋資本、清控銀杏一同完成了此次簽約，共同推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

資本賦能塑造新生態(tài)

在全球大變局與科創(chuàng)投資高峰對(duì)話中， 北京科技創(chuàng)新投資管理有限公司董事長(zhǎng)劉克峰、建信信托首席投資官王業(yè)強(qiáng)、華蓋資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)許小林 、德國(guó)巴登符騰堡州駐華首席代表魏博共議機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

主持人問(wèn)，怎么樣能成為一只優(yōu)秀的子基金，能夠更多概率得到北京科創(chuàng)母基金的支持？ 北京科技創(chuàng)新投資管理有限公司董事長(zhǎng)劉克峰回答了這個(gè)定制化的問(wèn)題。對(duì)于我們挑選GP這些年的情況來(lái)看，作為科創(chuàng)來(lái)講，我們很看重的除了常規(guī)的GP，大家在業(yè)績(jī)上、管理團(tuán)隊(duì)上業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)的專注度上來(lái)看的話，我們更關(guān)注他對(duì)硬科技的投資理解以及能夠服務(wù)硬科技的能力。

債權(quán)機(jī)構(gòu)向股權(quán)投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，最難的就是一種思維模式的轉(zhuǎn)變，建信信托做了哪些工作能夠產(chǎn)生思維模式和DNA轉(zhuǎn)變，做好股權(quán)投資？一個(gè)靈魂之問(wèn)響起。建信信托首席投資官王業(yè)強(qiáng)這樣回答：第一點(diǎn)，建設(shè)銀行這樣的一個(gè)銀行集團(tuán)，從建銀國(guó)際的醫(yī)療基金開(kāi)始，其實(shí)我們也算是一棒接一棒的在做這件事，不是剛開(kāi)始做，我覺(jué)得這是挺重要的。這樣不論是我們的人才團(tuán)隊(duì)，還是在客戶的儲(chǔ)備、LP的儲(chǔ)備，對(duì)被投企業(yè)的服務(wù)，應(yīng)該說(shuō)是一代接一代在積累這樣的經(jīng)驗(yàn)。除了我們建信信托之外，建行還專門和發(fā)改委搞了一個(gè)科創(chuàng)基金，成立了建信股權(quán)，也有這樣的子公司，所以我們是處在中生代環(huán)節(jié)，建銀國(guó)際、建信信托、建信股權(quán)，其實(shí)我們是有一個(gè)系統(tǒng)來(lái)做這樣的事，可能是一個(gè)歷史積累的過(guò)程。第二，在這個(gè)過(guò)程中建信信托還是努力做到兩個(gè)化，一個(gè)是市場(chǎng)化，一個(gè)是專業(yè)化，從市場(chǎng)化的角度來(lái)講，用人機(jī)制，股權(quán)投資的團(tuán)隊(duì)，包括市場(chǎng)化從募投管退的各個(gè)環(huán)節(jié)，投后的管理，必須要有跟進(jìn)，包括我們的跟投機(jī)制等全部已經(jīng)在實(shí)施的過(guò)程中。

在第二場(chǎng)高峰對(duì)話中，國(guó)科投資合伙人王琰 、中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊 、聯(lián)想創(chuàng)投董事總經(jīng)理王光熙、廣發(fā)乾和總經(jīng)理蔡鐵征等創(chuàng)投界代表縱論科技創(chuàng)新、價(jià)值投資與資本市場(chǎng)。中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊一席話引發(fā)了共鳴：“在中國(guó)做硬科技投資特別像在月球，要么零下一百多攝氏度，要么零上一百多攝氏度，前面太冷，現(xiàn)在太熱?！痹谒磥?lái)，在很多領(lǐng)域，中國(guó)人特別有“饑餓感”，但這種“饑餓感”傳導(dǎo)到投資上以后就會(huì)產(chǎn)生盲目跟風(fēng)，而跟風(fēng)很容易使得一個(gè)行業(yè)在過(guò)熱之下帶來(lái)眾多副作用，獨(dú)立思考和判斷對(duì)價(jià)值投資極為重要。

在2020年風(fēng)云變幻的時(shí)代下，希望不確定性不能阻擋科技創(chuàng)新和股權(quán)投資的步伐?？苿?chuàng)+資本，雙向賦能塑造良好生態(tài)，探尋經(jīng)濟(jì)發(fā)展新路徑。在峰會(huì)上，中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會(huì)主任翟立新分享了當(dāng)前中關(guān)村的科技投資布局與探索實(shí)踐。他認(rèn)為“創(chuàng)新源于技術(shù)，長(zhǎng)于資本，成于市場(chǎng)。中關(guān)村是全國(guó)天使投資和創(chuàng)業(yè)投資最為活躍的地區(qū)，資本已經(jīng)成為中關(guān)村優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新生態(tài)中的關(guān)鍵性要素?！彼硎荆磥?lái)中關(guān)村將繼續(xù)發(fā)揮示范區(qū)先行先試的試驗(yàn)田作用，使中關(guān)村成為創(chuàng)投政策最優(yōu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最聚集、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展最好，回報(bào)最高的區(qū)域，把中關(guān)村打造成為全球具有重要影響的創(chuàng)業(yè)投資中心。